信報--張公道 - 財經金融站

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信報--張公道

點解我會post張公道？
因我估張公道其實即是每週財經動向入面嘅高步昇，而高步昇的專欄歷來多好野學，故係呢度又抄多一篇

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信報財經新聞
張公道
2007-03-26

走勢縱橫
整體大市轉穩

　　　上周港股，恒指以19692點收市，比前周升739點。周線圖升跌韻律，經過2月26日至3月16日連跌三周後，上周回升；若然本周收市指數續升，形成連升兩周，則此項指標有機會轉穩。

　　日線圖升跌韻律，上周連升五天，充分反映大市由3月14日低點18738點升至上周四高點19813點的一段升勢。此項韻律反映大市已經回穩，並不像是反彈行將見頂然後再跌的格局，宜留意。

　　裂口方面，經過上周回升至19813點，大市已把2月28日遺下的下跌裂口補回一部分，仍欠20042至19813點的229點未補回。另一方面，上周四出現一個介乎19537至19621點的上升裂口未有補回。目前大市處於兩個裂口之間。

　　移動平均線方面，恒指已升回十天、二十天及一百天線之上，未升回五十天線之上，後者位於19988點。本周變動輕微，因此恒指須升回19988點之上，才能升越該線，大市真正脫險。

　　目前大部分人都不相信大市會真正回升，人人都說只是跌後反彈。個人近日縱觀全局，從最近五個月恒指變化看，隱約覺得，大市跌落18659點，可能已經找到調整底點；至於能否由此回升，有待觀察，蓋大市見底之後，未必會立刻回升。

　　本欄投資組合，上周吸回十二萬股嘉華國際（173），持有現金七十四萬元，屬可攻可守的水平。

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信報財經新聞張公道
2007-03-27

走勢縱橫
3月高點應觸及二萬

　　　昨天股市繼續窄幅徘徊，恒指高點為19819點，低點為19653點，下午以19765點收市，比上周五升73點。

　　日線圖升跌韻律，由上周一至昨天連升六天，大市是否轉勢回升，無法確定，但此韻律並非反彈快見頂、大市行將再跌的徵兆，卻可肯定。

　　移動平均線方面，恒指繼續守穩十天、二十天及一百天線之上，昨天出現十天升破二十天線的訊號；五十天線位於19995點，恒指與之距離二百餘點，且看今次能否升回其上了。

　　無論是日中高點還是收市指數，昨天續創自18659點回升或反彈以來的新高點，反映大市持續向上攀升。3月份股市已扭轉成先低後高，低點為3月5日的18664點，高點是否昨天的19765點，仍不清楚，不排除未來四天有更高的收市指數出現。月線圖顯示，本月高點大有可能向上觸及20000點，才不致遠離常軌。

　　本欄的投資組合，昨天以三元零九仙吸入一萬九千股越秀房託（405）。

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信報財經新聞張公道
2007-03-28

走勢縱橫
19621至19819點波動

　　　昨天股市繼續窄幅徘徊，恒指低點為19661點，高點為19768點，下午以19706點收市，比周一跌59點。

　　日線圖升跌韻律，經過上周一至本周一連升六天，昨天回落，今天收市指數宜回升，否則形成連跌兩天，此項指標可能略為轉弱。

　　移動平均線方面，恒指繼續升破十天、二十天及一百天線，但始終無法升回五十天線之上，後者目前處於19997點，基本上停留不動，可見恒指須升回20000點之上，才能升越該線。

　　昨天成交額為四百零三億元，不算暢旺，看淡者會說成交額不振，大市無法上升。自上周四至昨天，一連四個交易日，大市都在19621至19918點之間窄幅浮動，明顯是在等候3月期指結算。

　　期指將於明天作最後結算，預料今天股市仍在19621至19819點之間浮動，要到明天下午三時過後，3月期指結算價定妥，恒指才會出現較大變動。

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信報財經新聞

在弱勢中偏穩

　　　昨天股市，恒指高點升上19729點，其後大市於早上十一時半後顯著挫落，最低跌落19459點，下午以19554點收市，比周二跌153點。

　　日線圖升跌韻律，上周一至本周一連升六天，本周二、三連跌兩天，且看大市今次是否又形成升數天跌數天的局面了。

　　移動平均線方面，昨天收市指數守穩十天及二十天線之上，但跌回一百天線之下，近日又從未升回五十天線之上，移動平均線表現一直未真正轉好，是屬於反彈格局。

　　經過昨天回落，大市已把3月22日出現的上升裂口完全補回；只要恒指守穩19350點之上，即不會真正跌離頂部區域，不用擔心。

　　今天為3月期指最後結算的日子，下午三時過後將擺脫期指結算的影響。一些人認為，大市已反彈完畢，回復下跌，個人不同意這種看法。因此昨天本欄的投資組合增加持貨量，以三元一角一仙吸入十三萬一千股越秀房托（405），組合共持有十五萬股。

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信報財經新聞張公道
2007-03-30

走勢縱橫
今天將見３月高點

　　　昨天股市，恒指低點為19460點，高點升上19832點，下午以19821點收市，比周三升268點。

　　無論是日中高點還是收市指數，昨天皆創出自18659點回升以來的新高點，反映由18659點開始的回升繼續向上，浪頂仍未出現。

　　經過昨天回升，本周股市已扭轉成先低後高，低點為周三的19459點，高點預料並非是昨天的19832點，而是今天才出現。本周高點大有機會升上19912點之上，因為迄今高低點的波動幅度只得373點，不能滿足一周波幅的要求。

　　移動平均線方面，恒指升回十天、二十天及一百天線之上，預料今天將出現十天升破一百天線的訊號；若然今天收市指數升回19982點之上，恒指將升破五十天線，移動平均線表現全面改觀。

　　有理由相信，大市由1月高點20971點的回落調整，已於18659點找到底點；即使大市無法於短期內真正回升，亦可守穩18659點之上，此時不宜輕率地沽期指，自不待言。

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張公道
2007-03-31

走勢縱橫
今年股市暫形成先高後低

　　2007年港股暫時形成先見高點後見低點的局面，高點為1月24日的20821點，低點暫時不知處於何位。本欄於今年1月曾發表文章，初步探討今年低點水平。文章指出，今年低點很可能處於17500至16200點範圍內，換言之，今年低點恐怕尚未出現。

　　以正常走勢看，由1月20821點開始回落調整，以正常中期調整視之，而非熊市降臨，演變成三浪式大跌市（即包含三個大跌浪方才到底），那麼下列走勢訊號，值得注意：

　　第一，恒指跌穿2000年3月的前一個牛市浪頂，毫不稀奇，該頂在七年前形成，走勢意義大減。

　　第二，去年5月形成中期浪頂17301點，卻最好不要跌穿，若然跌穿，是大市扭轉長期走勢的訊號之一，顯著轉弱，而17301點正好處於上述17500至16200點範圍內。

　　第三，由於預期底部指數水平跌穿二百五十天移動平均線，因此恒指處於底部水平的日子應該甚短，便即回升，否則形勢可能有變。　　第四，此後大市必須升越1月20821點，才能按今年形勢扭轉成先低後高，即全年高點於下半年才出現。若然無法把局勢扭轉，1月的20821點為全年高點，則形勢不妙。

　　根據年線圖上五年高低點波幅指標推算，若然形成先高後低，今年低點有93％機會跌落15616點或以下；有79％機會跌落13180點或以下。　　今次回落整固，恒指宜守於17301點的首一個中期浪頂之上，否則後市變數甚大。同時，今年稍後恒指須升越20821點，把今年扭轉成先低後高，否則今年股市有排煩。

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張公道
2007-04-02

走勢縱橫
4月股市可續看好

　　上周港股，恒指以19800點收市，比前周升108點。周線圖升跌韻律，經過2月26日至3月16日連跌三周後，最近連升兩周，反映由2月23日的高點20844點開始的回落調整，可能已於3月5日的，18569點找到底點，大市回復平穩，有機會持續向上攀升。

　　移動平均線方面，恒指持續守穩十天、二十天及一百天線之上，但未升回五十天線之上，後者目前位於19978點，正緩緩下降中，若然恒指稍為再升，即可升破該線，令移動平均線真正轉勢。

　　但如果恒指略為回落，跌落19600點之下，將立刻跌穿十天及一百天線，反映恒指處於頗為敏感的位置。向上升或向下跌200點，後果截然不同。

　　由於本周只得三個交易天，跟着是五天長假期，預料投資者本周不會有大動作，一些人甚至會略為減持，以防假期間外圍股市出現大變，港股卻無法動彈。可見本周股市預料不會出現大變動。

　　上周低位19459點頗為重要，只要不跌穿，大市無大礙。4月股市可看高一線，高點必升回20000點之上，若然一味看淡，跑去沽期指，大有可能繼3月之後再被勁挾一次。本欄的投資組合，上周買入十五萬股越秀房託（405），側聞該公司去年盈利甚佳；上周五沽出所持有的十五萬股江蘇寧滬（177），以每股六元二角沽出。組合現持有現金八十九萬餘元。

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張公道
2007-04-03

走勢縱橫
不宜看淡

　　　昨天股市，恒指低點跌落19672點，高點升上19976點，下午以19809點收市，比上周五升9點。

　　昨天的日中高點19976點，創出自3月5日18659點回升以來的新高點，反映大市持續向上推高。美中不足的是，昨天收市指數19809點，未能升越上周四的19821點，沒有創新高點。

　　日線圖升跌韻律，由上周二至昨天表現為「跌跌升跌升」，若然今天收市指數續升，此項指標有機會轉穩。

　　移動平均線方面，恒指繼續守穩十天、二十天及一百天線之上，十天線已升回二十天及一百天線之上；大市始終未能升回五十天線之上，今天收市指數須升回19962點之上，才能升破該線。

　　經過昨天上升，大市已把1月28日遺下的下跌裂口補回一大部分，只欠20042至19976點的一小部分未補回。很多人認為，大市由18659點開始的攀升只是跌後反彈，而且反彈已接近完結階段。個人的測市系統並不支持此看法，4月份股市不宜看淡。

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信報走勢縱橫張公道 2007-04-05

18664點或為中期浪底

　　3月份港股高點為3月29日的19821點，低點為3月5日的18664點，月底以19800點收市。3月份高低點皆比2月份為低，但月底收市指數高於2月份；3月份可能形成一個轉勢的月份。

　　3月份股市呈現先低後高，高低點波幅為1157點，伸算為6.2％。月線圖上，有如下重要訊息出現：

　　首先，以每月高低點出現的時序看，由2004年5月的低點10967點回升以來，從未試過連續兩個月先高後低；今年2月形成先高後低，3月份立刻扭轉。與此同時，自2004年5月開始，大市亦未試過收市指數連跌兩個月。這是一個非常重要的訊號，是否反映由10967點開始的大浪始終仍未見頂？值得細味。

　　其次，大市成交額由去年11月開始顯著增加，每月平均每天增至四百七十億元之上，今年1月更達到五百七十三億元的創新紀錄；而恒指亦於去年11月升越2000年3月的歷史高位18301點。換言之，由去年11月至今年3月的五個月，大市創出歷史新高位後，成交保持強勁，恒指一直未跌回2000年的前浪頂之下。

　　只要稍具走勢知識，不被西洋的所謂波浪理論所迷惑，已可清楚看到，大市進入一個新高的頂部區域，而且整個頂部仍未完成，大市有條件於稍後升越今年1月高點。

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張公道
2007-04-10

走勢縱橫
大市向上突破

　　　上周港股只得三個交易天，周四、周五為假期。周三恒指以20209點收市，比前周升409點。周線圖升跌韻律，恒指於七周前升上20844點，然後連跌三周，跟着連升三周，基本上等於向下走了一轉，然後又回升。大市已顯著轉穩，自不待言。

　　日線圖升跌韻律，自恒指於3月5日跌落18659點後，其後表現甚具測市意義。當時很多人認為由18659點開始上揚只屬反彈，而且反彈過後勢必繼續下跌。個人根據日線圖升跌韻律表現一再指出，大市似乎並非反彈完後立刻再跌的格局。今次建奇功，可見簡單測市指標只要靈活運用，測市效力可以非常顯著。

　　日線圖上周三遺下一個介乎20021點至20099點的上升裂口，闊78點；今次大市以裂口形式，向上升破20200點阻力，只要恒指不跌回20000點之下，大市挑戰今年1月高點20971點，是遲早之事。

　　移動平均線方面，恒指上周二升破五十天線，到上周三進一步跳離該線，反映今次真正升破線機會甚大，大市向上突破。4月份股市可繼續看好。

　　本欄投資組合上周並無活動，本擬增加持貨量，但由於長假期，恐怕期間外圍股市起波濤，因而明知大市行將回升，亦按兵不動，以策萬全。

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張公道
2007-04-11

走勢縱橫
升破20200點阻力

　　昨天股市早上裂口高開，恒指低點為20248點，高點升上20416點，下午以20347點收市，比上周三升138點。

　　日線圖上，昨天繼上周三後再次出現上升裂口，介乎20210至20248點，闊38點。今次大市以裂口形式升越20200點阻力，而且成交額激增至五百五十五億元，投資者不宜低估後市上升的動力。

　　日線圖升跌韻律，自恒指於3月28日跌落19459點後，由3月29日至昨天表現為「升跌升升升升」，明顯轉強；而由3月28日的19459點升至昨天的20416點，大市於六天內差不多上升1000點。

　　恒指在20500點水平將有阻力，而且大市於六天內上升1000點，可見日內很可能遇上阻力，略為整固。移動平均線方面，恒指繼續守穩所有移動平均線之上，而且拋離五十天線達400點，反映大市真正升回該線之上，轉勢回升。

　　大市4月份向上挑戰今年1月高點20971點的機會漸增。本欄的投資組合，昨天以二元八角四仙吸入十六萬股聯想（992）。

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信報走勢縱橫張公道 2007-04-12

新資金流入股市

　　昨天股市，恒指最高升上20502點，最低跌落20279點，下午以20449點收市，比周二升102點。

　　日線圖升跌韻律，由上周一至昨天，連升五天，繼續展現由3月28日的低點19459點開始的一段升勢。昨天成交額為五百九十億元，非常暢活，由上周三至昨天，連續三天的成交額都維持於五百億元之上，反映有新資金流入股市。

　　若然成交額維持於每天五百多億元的水平，而恒指又冉冉上升，不排除今次會出現大成交向上突破的局面。近日5月期指出現大低水，其中一個原因是5月份有甚多股份除息，並不一定反映5月股市將回落。

　　移動平均線方面，恒指繼續守穩所有移動平均線之上，而且與五十天線有500多點距離，反映今次真正升回該線之上；後市宜看高一線，不宜看淡。

　　若然4月2日的19672點為4月低點，則本月高點可輕易升上20800點之上，而且要下旬才出現。本欄的投資組合昨天進一步增持，以二元八角六仙吸入八萬股嘉華（173），目前共持有二十萬股嘉華。　

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信報財經新聞張公道
2007-04-13

走勢縱橫
好淡暗中劇鬥

　　昨天股市早上低開，恒指最低曾跌落20293點，最高為20428點，下午以20380點收市，比周三跌69點。

　　昨天成交額維持於五百九十九億元水平，非常暢活。由上周三至昨天，恒指升上20200點之後，其後四個交易日，每天成交額都企於五百億元之上，非常龐大，期間恒指於20100至20500點之間浮動，反映大市處於此個水平，好淡劇鬥。

　　淡友會認為，如此龐大成交，恒指仍無法飆升，市勢不大好；好友則認為，承接力強大，不宜看淡。若然細心分析主要股份走勢，便會發覺，很多股份都似乎在形成雙頂形態，形勢似乎不算好。

　　但由於恒指升跌甚受若干隻重磅藍籌如滙控（005）及中移動（941）所左右，滙控已轉強，中移動稍後可能亦向上再挑戰前高位，那麼對於恒指後市宜略看好，不宜看淡。

　　恒指只要守穩五十天線之上，則可維持向上之勢。

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張公道
2007-04-14

走勢縱橫
《信報月刊》與走勢縱橫的關係

　　《信報月刊》三十周年誌慶，不禁令筆者想起，本欄能夠在《信報》開設，與月刊有密切關係。事緣個人自七十年代後期開始，即研究港股走勢。起初借用西方走勢指標，套入恒指資料，編制出若干項走勢準則，供買賣股票之用。

　　這些分析累積下來，興起寫成文章予以發表的念頭，於是在八十年代初期至中期，在《信報月刊》發表若干篇萬字長文，把研究成果公開，並且開始在《信報》每周寫兩篇大市走勢文章。

　　「走勢縱橫」寫了一段時間後，坊間反應尚算不俗；同文曹公在專欄內指出，一套走勢理論若然多人應用，便會失效。

　　筆者聞言，如雷貫頂，立刻把寫好若干萬字稿件，束之高閣，留為己用。

　　何以一套走勢理論公開後，多人使用，便會失效？

　　初時本人亦想不通，但測市日久，便意識到有大戶可能進行反走勢遊戲，彼輩可以統計市內所有走勢預測，然後反其道而行，便可把走勢派及部分股民玩弄於股掌之上。於是出現人人認為大市會再升之時，大市下跌；個個看淡之時，大市則上升。形成股市內少數人賺多數人蝕的局面。研究走勢者而想不到這點，未算入流。

　　大戶甚至可以根據傳統走勢理論，製造完美的走勢陷阱，例如跌破支持位後掉頭回升；在某些常用指標一再超買後，仍然冉冉向上，把根據理論去沽空者，挾到一頸血。

　　過去二十年個人不斷領悟港股走勢，甚為簡單的日線及周線升跌韻律，表面上看，五歲小兒只要識數手指，即可應用，但骨子裏變化極大，尤其是日線升跌韻律，更會隨着大戶一個時期的玩法而變動，欠缺悟性者無法使用。隨手摘葉飛花去制敵，非普通習武者可為。

　　若無《信報月刊》，不會有「走勢縱橫」；沒有山木伉儷的量度及慧眼，《信報》不可能培育出這麼多人才。

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