信報財經新聞   
張公道
2007-04-16  



走勢縱橫
有新資金流入股市  



　　上周港股，�瓻�以20340點收市，比前周升131點。周線圖升跌韻律，經過2月26日至3月16日連跌三周後，最近連升四周，反映市底顯著轉穩。

　　上周只得四個交易天，一周高低點波幅異常狹窄，低點為周二的20248點，高點為周三的20502點，高低點波幅只得254點，是近期少見的波幅，究竟主何吉凶，值得參詳。

　　移動平均線方面，�瓻�繼續守穩於所有移動平均線之上，而各條平均線的排列，亦漸復正常，只要稍後二十天線升回五十天線之上，便一切回復正常，移動平均線反映大市回升。

　　日線圖上，4月4日遺下一個介乎20021至20099點的上升裂口，4月10日又遺下一個介乎20210至20248點的上升裂口，都未有補回。這兩個上升裂口若要補回，宜早補不宜遲補，否則會破壞移動平均線表現。

　　換言之，如果由上周三的20502點開始，大市稍作整固，�瓻�跌落20210點以至20021點，不應大驚小怪。

　　一個非常值得注意的走勢訊號是，上周平均每天成交額達五百七十九億餘元，非常暢活，肯定有新資金流入股市。如果本周平均每天成交額繼續維持於五百億元（最好達五百五十億元）之上，則可證明有新資金入市，大市向上的動力不宜低估。

　　本欄投資組合，上周吸入十六萬股聯想（992）及增持嘉華國際（173）至二十萬股，暫時按兵不動，持貨候升。

信報財經新聞    張公道
2007-04-18



走勢縱橫
4月份高點未出現  



　　　昨天股市，�瓻�最高升上20816點，最低跌落20635點，下午以20788點收市，比周一升31點。

　　無論是日中高點還是收市指數，昨天續創自18659點回升以來的新高點，代表大市持續向上攀升。昨天成交額維持於六百三十二億元水平，非常暢活，大市上升動力未減弱。

　　移動平均線方面，�瓻�繼續守穩所有移動平均線之上，今天將出現二十天升破五十天線的訊號，移動平均線排列一切回復正常。

　　大市升近今年1月的歷史高位將有阻力，是意料中事。本周股市暫時形成先低後高，低點為周一的20489點，暫時高點為昨天的20816點，只要周三至周五不跌破20489點，則本周高點應未出現。即周三至周五將有更高指數出現。

　　另一方面，4月份股市剛好過了一半。本月形成先低後高，低點為4月2日的19809點，暫時高點為昨天的20788點；若然本月高低點波幅為5%，高點可升上20799之上；波幅達6%，高點更可升上20998點之上。

信報財經新聞   
張公道
2007-04-19



走勢縱橫
處於破關前夕  



　　　昨天股市，�瓻�低點跌落20718點，高點升上20868點，下午以20779點收市，比周二跌11點。

　　昨天高點20868點，與周二高點20816點非常接近，甚至與周一的高點20765點亦只相差100點，反映大市升近20800點遇上阻力，但本周一遺下介乎20432點至20489點的上升裂口，卻未有補回。

　　移動平均線方面，�瓻�繼續守穩所有移動平均線之上，各移動平均線排列已完全回復正常。此後投資者可用十天線作為第一道警戒線；利用五十天線作為減磅的參考，即若然�瓻�跌穿五十天線，減持股份，否則可以持貨候升，不用擔心。

　　昨天成交額維持在五百九十八億餘元的水平，非常暢活。本周股市形成先低後高，低點為周一的20489點，即使本周高低波幅只得400點，本周高點亦可升上20889點之上，可見本周高點應未出現。

　　個人覺得，4月份�瓻�應可升越前高點20971點，創出新高，大市形成雙頂後回落的機會不大。

信報財經新聞   
張公道
2007-04-20



走勢縱橫
稍作減持  



　　　昨天港股受日本及國內股市急跌拖累，一開市已經回落。�瓻�高點為20634點，比周三收市指數低140點；其後最低跌落20232點，下午以20299點收市，比周三跌477點。

　　經過昨天下跌，�瓻�已跌穿十天線，但站穩於二十天、五十天及二百五十天線之上。由於二十天及五十天線都於20000點邊緣，因此只要今次回落�瓻�不跌穿20000點，便無大礙。

　　昨天成交額達六百二十九億元，非常龐大，拋售及承接力同樣足夠。本周股市已扭轉成先高後低，高點為周三的20860點，雖然跌至昨天的20232點，高低點波幅已達628點，但不排除今天或有低於20232點的指數出現。

　　後市發展端視4月份股市能否維持先低後高到月底，即4月2日出現全日低點，高點在後頭；如是現在回落，跌穿4月2日的低點，則形勢惡劣。個人覺得，�瓻�應不會跌穿4月2日低點。本欄的投資組合昨天減磅，以二元八角五仙沽出所持有的十六萬股聯想（992），又以二十一元零五仙沽出所持有的二萬股希慎（014）。

信報   走勢縱橫   張公道   2007-04-21

探討形成雙頂的可能性

　　港股去向，似乎企在十字街頭。由今年1月至目前，大市可能形成一個大型雙頂，第一個頂為1月24日的20971點，中間頸線為3月5日的18659點，4月18日（本周三）的20868點可能為第二個頂；若然他日�瓻�跌穿頸線，以量度跌幅計算，後市可跌落16347點。

　　這是非常偏淡的看法，但從目前的市況看，出現的可能性不大，請留意下列走勢訊號：

　　首先，以移動平均線看，�瓻�必須跌破五十天線，才能確定由18659點開始的反彈或回升已經見頂，並轉向回落。五十天線目前位於19950點水平，值得注意。

　　其次，4月份股市直至目前，尚有六個交易天才完結，仍然呈現先低後高的局面，低點為4月2日的19809點，暫時高點為4月17日的20788點；若然月底前跌穿19809點，把局勢扭轉成先高後低，則形勢有變。

　　屆時月線圖上，今年2月至4月將形成「跌升跌」的局面，反映月線圖走勢轉弱，今年1至4月可能真正形式雙頂而回落，5月份股市無法看好。

　　此外，港股的雙頂形態，通常第一個頂高於第二個頂。今次升至20868點，沒有升破20971點，確符合一貫雙頂形態的韻律。

　　上述分析顯示，未來兩周的走勢頗關鍵性，如果�瓻�不跌穿五十天及19809點，不用擔心，如跌穿則須另作估計。

信報財經新聞   
張公道
2007-04-23



走勢縱橫
本周有機會創出新高  



　　　上周港股，�瓻�以20566點收市，比前周升226點。周線圖升跌韻律，最近連升五周，已顯著轉穩。由跌市底點18659點出現的一周起計，最近七周此項指標表現為「跌跌升升升升升」，大市能夠連升五周，反映已經轉勢，有一排不會再考驗18659點的支持力。

　　日線圖上，上周四遺下一個介乎20718至20634點的下跌裂口未有補回。另一方面，經過上周四回落，大市已把上周的上升裂口完全補回；亦把4月10日的上升裂口補回一部分，但仍欠20210至20232點的一部分未補回。4月4日遺下介乎20021至20099點的一個上升裂口，亦未補回。

　　移動平均線方面，�瓻�曾於上周四跌破十天線，到上周五已升回其上，只要今天收市指數企於20524點之上，�瓻�即不會跌波該線，移動平均線表現一切正常。

　　上周平均每天成交額達六百二十七億餘元，非常暢活。踏入4月，肯定有新資金流入股市，令本月大市向上突破，創出歷史新高的機會不容低估。

　　由於美國道指上周五創出歷史新高，而港股通常跟隨美股的大方向，益發顯出本周�瓻�大有機會升越1月的20971點，創出新高。

　　本欄的投資組合，上周沽出所持有的希慎（014）及聯想（992），增持現金至一百零八萬餘元，屬可攻可守的格局。

張公道
2007-04-24



走勢縱橫
４月高點應未出現  



　　昨天股市早上高開，�瓻�一度升上20757點，為全日高點；其後回落，最低跌落20529點，下午以20556點收市，比周一跌10點。

　　日線圖升跌韻律，自上周三至昨天表現為「跌跌升跌」，初轉弱勢，反映大市升至20800點水平確實遇上阻力。若然今天收市指數繼續下跌，則弱勢顯著。

　　移動平均線方面，�瓻�繼續守穩所有移動平均線之上，十天線已升至20527點，今天收市指數不能跌得低於20547點，否則�瓻�將跌穿該線，響起第一個警號，屆時日線圖升跌韻律亦顯著轉弱，可見今天的收市指數，宜升不宜跌。

　　昨天成交額為五百零五億餘元，是自4月4日以來最低的單一天成交額，猶幸仍保持於五百億元之上，尚算暢活。

　　本周為4月期指最後結算的日子，期指進入結算階段，好淡暗中劇鬥。由於本月股市形成先低後高，低點為4月2日的19809點，高點應該並非上周的20788點，而是並未出現，以收市指數計算，本月高點應可升上20799點之上。

信報財經新聞    張公道
2007-04-25  



走勢縱橫
牛皮待期指結算  



　　　昨天股市，�瓻�高點升上20618點，低點跌落20396點，下午以20572點收市，比周一升16點。

　　日線圖升跌韻律，由上周三至昨天表現為「跌跌升跌升」，略為轉弱，反映�瓻�升至20800點即1月高點水平遇上阻力；但若然今天收市指數續升，則此項指標將轉為平勢。

　　移動平均線方面，�瓻�繼續險守十天線之上，今天收市指數不能跌得低於20560點，否則�瓻�將跌穿十天線，移動平均線響起第一個警號。　　4月期指最後平倉期限為本周五，這幾天�瓻�的變化，對期指好友及淡友的輸贏影響甚大，因為4月期指必須「找數」，轉倉往5月只是繼續作戰，4月的輸贏須算清楚。本周股市暫時形成先高後低，高點為周一的20757點，暫時低點為昨天的20396點，周三至周五將有高於20757點或低於20396點的指數出現。個人覺得，大市向上升越20757點的機會，大於跌穿20396點的機會。

信報財經新聞   
張公道
2007-04-26  



走勢縱橫
大市似弱還穩  



　　　昨天股市，�瓻�高點為20621點，低點跌落20417點，下午以20536點收市，比周二跌36點。

　　日線圖升跌韻律，由上周三至昨天表現為「跌跌升跌升跌」，跌多升少，而且未試過連升兩天，已經轉弱，反映大市升至20800點遇上阻力，暫時無力再上。

　　移動平均線方面，昨天收市指數跌破十天線，今天收市指數須升回20578點之上，才能升回該線之上，解除移動平均線的第一個警報。五十天線位於19956點，基本上停留不動，只要�瓻�不跌穿該線，不用擔心。

　　昨天成交額為四百四十三億餘元，是4月4日以來的最低成交額。4月期指在大量結算，大戶在這段期間放慢手腳，淡倉的期指得以減輕損失。昨天4月期指收20482點，低水54點，淡倉似乎仍將主宰大市。

　　本周股市的高低點會否衝出20757點至20396點的範圍，要觀察今天的市況才清楚。個人認為，除非外圍股市大跌，否則今天或明天仍然大有機會向上升越20757點。

信報財經新聞   
張公道
2007-04-27



走勢縱橫
4月份高點可能未出現  



　　昨天股市，早上裂口高開，�瓻�低點為20651點，高點升上20778點，下午以20667點收市，比周三升131點。

　　日線圖升跌韻律，由上周三至昨天表現弱勢，跌多升少；但若然今天收市指數上升，則此項指標初步轉穩，反映大市由20868點的回落整固，已於上周四的20232點見底，由20232點開始，大市又再上升。

　　移動平均線方面，�瓻�昨天升回十天線之上，即是�瓻�又守穩所有移動平均線之上，只要今天收市指數不跌得低於20614點，�瓻�即可繼續守穩十天線之上。

　　經過昨天回升，大市日線圖上昨天又遺下一個介乎20621至20651點的上升裂口，闊30點。另一方面，本周股市果然扭轉成先低後高，低點為周二20396點，高點可能並非昨天的20778點，而是今天才出現。

　　昨天成交額回升至五百一十七億餘元，非常暢旺；美股創出新高，港股於4月份亦大有可能升越1月高點20971點，創出新高。

信報財經新聞    張公道
2007-04-28



走勢縱橫
研究走勢的兩種用途  



　　周內A股市場炒到火紅火綠，美國道指迭創新高，港股則在歷史高位前徘徊，很多股民都有位高勢危的感覺。一些論者於過去一段非常長時間，認為投資者應「揀股不揀市」，意指把注意力放於選股，不用理會大市波動。

　　倘若能夠確定大市不會大瀉，頂多是形成上落市，而非作三浪式大跌，則上述投資策略是可取的，股民確實毋須理會大市短期波動。

　　但大市已反覆上升四年，升幅巨大，而且外圍股市偏高，隨時會牽累港股，在如此背景下，若然不理大市波動，並不明智。舉例而言，今年1月至4月，大市可能形成一個雙頂，中間頸線為3月的低點18659點。

　　若然將來大市下跌，跌至18659點水平，股民怎能不密切注意？蓋一旦跌破18659點，以量度跌幅計算，�瓻�會跌落至16347點，屆時會連二百五十天線亦跌穿，人人都會怕，會否演變成大跌市？即跌穿18659點時，預示�茪j跌市的開始？

　　以個人於過去三十多年的投資經驗，無論一個投資者在牛市階段賺到多少錢，若然在大跌市降臨前不清貨，到熊市見底之時，必定把利潤蝕掉，甚至輸突。稍為資深的股民，都會有此閱歷，知道箇中道理。

　　因此，研究走勢的最大用途，是作為出入市的參考，尤其是清貨保護既得利潤的參考。一些人認為，可利用走勢去炒期指，理論上可行，但由於期指的槓桿比率太高，而且波動凌厲，即使懂走勢，亦未必能夠賺到錢。

　　這與個人的性格有密切關係，個性保守者不宜炒期指。此外，期指有到期結算的日子，根本無得守；轉倉往下一個月，只是重新投注，再賭一鋪。

　　正如有朋友及讀者來函指出，若然要利用走勢的知識賺錢，一個最直接的方法是買賣與指數掛�u的基金，如盈富基金（2800）跟足�瓻�升跌，可以考慮。

　　但一般散戶只能買上，無法沽空，這並不是一個公平的市場。若說大戶與小戶平等，是百分百的廢話。

信報財經新聞   
張公道
2007-04-30



走勢縱橫
大市牛皮待變  



　　上周港股�瓻�以20526點收市，比前周跌40點。周線圖升跌韻律，經過3月19日至4月20日連升五周後，上周下跌，暫時以升後的正常整固視之，不用大驚小怪。

　　日線圖升跌韻律，自�瓻�於4月17日出現20788點的近期最高收市指數後，其後八個交易天表現為「跌跌升跌升跌升跌」，稍為偏弱，但若然只看最近六個交易天，卻是日跌日升的鋸齒狀走勢，大市牛皮待變，並無方向感。

　　移動平均線方面，上周五�瓻�跌穿十天線，但守穩其他平均線之上；由上周三至周五，�瓻�於十天線上下穿梭。若然今天收市指數升回20589點之上，�瓻�將升回該線之上。

　　應該指出的是，十天線於上周四升至20587點，創出新高水平，通常十天線創新高後，�瓻�亦會創新高，且看今番如何發展了。

　　日線圖上周五遺下一個介乎20651至20619點的下跌裂口；今天為4月的最後一個交易日，本月的高低點為20868及19672點（日中指數計算），預料今天不會創出新高點。

　　若然本周大市繼續整固，跌至20000至20200點區域內，將有強力支持，不會輕易跌穿。本欄的投資組合，上周五進一步減持，以二元六角七仙沽出十萬股嘉華（173），仍持有十萬股；又以三元一角三仙沽出七萬股越秀房託（405），組合仍持有八萬股。現金增至一百五十六萬餘元，現為四成現金，六成持貨。

內地A股待變 港股21000爭持
2007年4月30日

上周美股道指不斷創歷史新高，但上周五上海A股指數，下跌24點，港股便急跌，�瓻�跌140點，國企指數跌119點，反映內地A股之升跌，比美股更影響港股。

先分析上海A股指數之走勢。

上海A股由05年998點，上升至最高上周五的3988點，共升2990點，總升幅300%，後市好淡關鍵上月底部3529點，以波浪理論分析，由於長期上升1浪，已運行至中期(1)、(2)、(3)、(4)及(5)浪，而(5)浪又發展至1、2、3、4及5個小浪，9 RSI背馳，反映升勢近尾聲了。

港股宜守4浪底3529點，而50天線3350點更不容有失。因為1浪累積上升2990點，如出現2浪下跌，可回落二分一，即下跌1495點，或跌幅37.5%，屆時港股大受影響，因此上海A股本周宜升，港股才有轉機。

5月期指上周五裂口下跌，最低曾見20246點，下跌285點現爭持，全日收報20347點，跌184點，本周宜守20天線20336點。

國企指數上周五跌119點，收10141點，DMI、MACD利淡，本周好淡關鍵為20天線9658點。

簡卓峰(證監會持牌人士，原名梁炳耀)

A股新高 港股勁跌
2007年4月30日

中國人民銀行再調高0.5%準備金，但上海A股指數高開25點向好，最高升至4025，上升58點，再創新高，才現爭持，而港股今市平開則大幅下跌，�瓻�最低曾見20130點，下跌397點，才現反彈，中午收報20297點，跌230點，�瓻�20天線20376點失守，宜重上該線之上及守穩，才能避免下試50天線19990點，而該線十分重要，市場擔心A股泡沫爆破。

內地A股再創新高，但H股繼上周五跌119點，今市再跌，中午收報10005點，下跌135點，20天線10060點失守，須改善才能避免下試50天線9659點。

簡卓峰

�瓻�國指20天線失守急跌
2007年4月30日

上海A股指數今市高開，最高上升至4045點，上升95點，再創新高，才現爭持，下午收報4043點，上升84點，升幅2.1%。

港股今市平開後，則大幅下跌，�瓻�最低曾見20130點，下跌397點，才現反彈，全日收報20319，跌208點，成交498億元，�瓻�20天線20376點失守，宜重上該線之上及守穩，才能避免下試50天線19990點，而該線十分重要。市場擔心A股泡沫爆破，而減持港股。

內地A股再創新高，但H股繼上周五跌119點後，今市再跌，全日收報10035點，下跌106點，20天線10060點失守，須改善才能避免下試50天線9659點。

簡卓峰(作者為證監會持牌人，原名梁炳耀)