信報財經新聞
P15 | 理財投資 | 走勢縱橫 | By 張公道 2007-05-01
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初探５月走勢


　　4月份股市剛過去，上月�瓻�高點為4月17日的20788點（收市指數計算．下同），低點為4月2日19809點，月底以20318點收市，無論是高點、低點還是收市指數；4月份皆比3月份為高，4月為一個上升的月份。

　　4月份股市形成先低後高，高低點波幅為979點，伸算為4.9％。4月份總成交額為九千八百七十六億餘元，平均每天為五百四十八億餘元，為港股歷來第二高的月均成交量，僅次於今年1月平均每天五百七十三億餘元。

　　月線圖上，�瓻�今年1月升上20821點的歷史高位，然後調整至3月18664點，於4月最高升回20788點，無法升越1月的20821點，暫時未擺脫形成雙頂威脅。尤其是1月成交額最高，4月可能形成第二個頂，而成交額小於1月，頗符合雙頂的韻律。

　　但應該指出的是，月線圖上，由2004年5月10967點回升以來，大市從未試過形成連續兩個月先高後低；而由2005年10月低點14215點回升以來，形勢更強，每次調整都只歷時一個多月，即找到調整底點。

　　因此，今年1至4月大市可能並非形成雙頂，而是另外一種形態。要預測到5月股市強弱，投資者可留意下列訊號：第一，若然�瓻�跌穿4月低點19809點，形勢不妙，這是大市轉弱的一個重要訊號。第二，反過來看，如果�瓻�升越4月高點20788點，勢必一併升越1月20821點，則大市向上突破。即無論5月向下跌穿19809點或升越20788點，大市都會轉弱或轉強。

張公道  2007-05-02
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出現兩種走勢異象  


　　昨天為公眾假期，周一港股非常波動，�瓻�高點為20523點，低點跌落20130點，下午以20318點收市，比上周五跌208點。

　　周一�瓻�高低點波幅達393點，非常凌厲，如此波幅並不常見。此外，周一的5月及6月期指分別收20095點及20157點，大低水223點及161點，亦非常罕見。兩種異象主何吉凶，值得細味。

　　日線圖升跌韻律，自�瓻�於4月17日見20788點的近期高位後，其後九個交易日表現為「跌跌升跌升跌升跌跌」，跌多升少，未試過連升兩天，已顯著轉弱。

　　移動平均線方面，�瓻�上周五跌穿十天線，到本周一繼而跌破二十天線，開始偏弱，向下可能考驗五十天線的支持力，該線目前位於19946點左右，變動輕微。換言之，只要�瓻�不跌得低於19950點，即不會跌穿該線。

　　內地A股迭創新高，美股亦創出歷史新高，但港股斯人獨憔悴，非常奇怪。5月期指出現如此大幅低水，除了不少股份於5月除息外，相信還有其他因素。

　　本周一�瓻�最低跌落20130點，等於跌入20000點至20200點的支持區內，暫時未跌穿；5月上旬只要守穩該區域之上，則大市無礙。個人並不看淡5月的港股。

信報財經新聞
走勢縱橫   張公道  2007-05-03



大市可能回穩  


　　昨天股市整日窄幅徘徊，�瓻�高點為20483點，低點為20351點，下午以20388點收市，比周一升70點。

　　日線圖升跌韻律，由4月17日�瓻�見20788點後，其後十個交易日跌多升少，未試過連升兩天，但亦未試過連跌三天，是屬於偏軟而未正式轉弱的格局。由於昨天收市指數上升，若然今天收市指數續升，將打破市無兩日升的韻律。

　　移動平均線方面，�瓻�繼續跌穿十天及二十天線，但只要今天收市指數升上20437點之上，即會升破二十天線；倘若升上20493點之上，將連十天線亦升穿。可見只要大市略升，即可升回十天及二十天線之上。

　　本周股市暫時高低點皆於周一出現，低點為20130點，高點為20523點，由於一周高低點通常不會於同一天出現，可見今天或明天必有低於20130點或高於20523點的指數出現。個人覺得，大市向上升越20523點機會大於向下跌穿20130點機會。本欄投資組合昨天以二十元七角吸入一萬股希慎（014）。

信報財經新聞
  走勢縱橫   張公道  2007-05-04



裂口高開 大市轉穩  


　　昨天股市，早上裂口高開，�瓻�低點為20555點，高點升上20739點，下午以20681點收市，比周三升293點。

　　日線圖升跌韻律，本周三、四連升兩天，打破自4月18日以來市無兩日升的韻律，可能反映�瓻�由20868點開始回落整固，已於本周一的20130點見底，大市開始回升。日線圖昨天遺下一個介乎20483點至20555點的上升裂口，��72點。上周四形成一個懸空頂的可能性，已經不復存在。

　　移動平均線方面，�瓻�升回十天及二十天線之上，至是�瓻�已升回所有移動平均線之上，移動平均線表現一切回復正常。

　　大市一如所料開始轉穩。本周股市形成先低後高，低點為周一的20130點，高點是否昨天的20739點，要今天才能確定，因為不排除今天有更高的指數出現。

　　很多人不看好5月份股市。個人認為，5月份股市不宜看淡，尤其是期指更不宜亂沽。本欄投資組合，昨天以二十元七角再吸入八千股希慎（014），組合共持有一萬八千股。

信報財經新聞
  走勢縱橫   張公道  2007-05-05



宏觀5月港股大勢  


　　　內地股市逐漸形成泡沫，是不爭事實，雖然一些分析者力�M，指內地經濟高速增長、公司盈利快速上升、國內市場龐大、資金充足等等，無非都是要說明A股市場有排興旺，不用擔心。

　　筆者立刻聯想到，2000年科網股炒到瘋狂之時，不少論者指出，網站蝕錢愈多愈好，因為這代表多人瀏覽；科網股無懼加息，因即使加息，公司仍然要更替電腦，諸如此類的論調，當時充塞�茼U類股評。聽信此種論調而持貨不放者，最後損失慘重，是如假包換的「信者得咎」。現在歷史又重演，不過，今番對象是國內股票，將來塵埃落定，恐怕不少國內股民會輸去半生積蓄。

　　港股方面，大市成交額由去年11月開始才大幅增加，增至平均每天四百九十億元，今年1月更進一步增至五百七十三億元，直至4月，港股交投仍保持在非常暢活的水平。�瓻�亦是由去年11月開始升越2000年的歷史高位18301點，創出新高。

　　換言之，港股於過去半年處於一個新的頂部區域，成交額大增。有理由相信，大戶已在緩緩派貨，愈派愈高；大量資金湧入，承接力充足，大戶才能派發。

　　現在新頂部只歷時半年，大戶未有足夠時間完成整個部署，亦即整個頂部尚未完成。因此，雖然不少人擔心今年會否應驗「五窮六絕」之說，意指5月及6月皆回落。當然，此可能性不能完全排除，但就上述宏觀角度看，5月及6月即使不濟，亦不應演變成大跌市，因為整個頂部仍未完成。

　　倒是到今年末季，屆時大市升越18301點已經歷時一年，大戶派足一年貨，屆時大市倘若回落，必須份外留神。股市已具備向下崩落的條件。

　　了解宏觀大勢，對於測股市去向甚有幫助。

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  走勢縱橫   張公道  2007-05-07
  


日內可創新高   


　　上周港股，�瓻�以20841點收市，比前周升315點。周線圖升跌韻律，由3月19日至上周五的七周表現為「升升升升升跌升」，非常強勢，反映由3月5日的18659點開始回升，大市一直表現強勢，中期向上之勢完好無缺。

　　上周五收市指數20841點，已升越今年1月的20821點，率先創出新高收市指數；上周五日中高點20883點，並未升越1月20971點，但預期日內可升破，大市真正全面創新高。

　　移動平均線方面，�瓻�繼續企穩所有移動平均線之上，而且拋離十天線達二三百點，大市已擺脫跌破該線的危機，一切表現正常。

　　投資者宜密切留意日內股市能否升越20971點，若然升越，則證明今年1月至今大市並非形成雙頂，而是另外一種形態。

　　日線圖升跌韻律，上周三至周五連升三天，反映大市已於上周一的20130找到整固底點，大市掉頭回升。

　　本周股市預料將持續上升，�瓻�創出歷史新高，是意料中事，除非國內A股復市後大幅波動，影響港股，否則港股創新高已經迫在眉睫。　　本欄投資組合上周吸入一萬八千股希慎（014），又於上周五以三元四角吸入十萬股南方航空（1055）。組合內越秀房產（405）上周除息一角，伸算股息為八千元，賬目中當收妥計算。報社轉來讀者黃太信件，問及手上嘉華國際（173）如何處理，個人覺得可�隊U去，地產股近日當炒，而且該股已大幅調整，遲些有機會回升。

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  走勢縱橫   張公道  2007-05-07
  


日內可創新高   


　　上周港股，�瓻�以20841點收市，比前周升315點。周線圖升跌韻律，由3月19日至上周五的七周表現為「升升升升升跌升」，非常強勢，反映由3月5日的18659點開始回升，大市一直表現強勢，中期向上之勢完好無缺。

　　上周五收市指數20841點，已升越今年1月的20821點，率先創出新高收市指數；上周五日中高點20883點，並未升越1月20971點，但預期日內可升破，大市真正全面創新高。

　　移動平均線方面，�瓻�繼續企穩所有移動平均線之上，而且拋離十天線達二三百點，大市已擺脫跌破該線的危機，一切表現正常。

　　投資者宜密切留意日內股市能否升越20971點，若然升越，則證明今年1月至今大市並非形成雙頂，而是另外一種形態。

　　日線圖升跌韻律，上周三至周五連升三天，反映大市已於上周一的20130找到整固底點，大市掉頭回升。

　　本周股市預料將持續上升，�瓻�創出歷史新高，是意料中事，除非國內A股復市後大幅波動，影響港股，否則港股創新高已經迫在眉睫。　　本欄投資組合上周吸入一萬八千股希慎（014），又於上周五以三元四角吸入十萬股南方航空（1055）。組合內越秀房產（405）上周除息一角，伸算股息為八千元，賬目中當收妥計算。報社轉來讀者黃太信件，問及手上嘉華國際（173）如何處理，個人覺得可�隊U去，地產股近日當炒，而且該股已大幅調整，遲些有機會回升。

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  走勢縱橫   張公道  2007-05-08
  


解除雙頂威脅   


　　昨天股市，早上裂口高開，�瓻�最高升上21070點，下午回落，最低跌落20891點，最後以20896點收市，比上周五升55點。

　　無論是日中高點還是收市指數，昨天皆創新高，代表由2003年4月沙士後開始的牛市，持續向上尋頂。由於大市升越今年1月高點（日中高點20971點及收市指數20821點），大市已解除形成雙頂的威脅。

　　這點非常重要，這代表由3月低點18659點開始的上升，並非反彈這麼簡單，而是一個新的上升浪在形成，後市反覆續創新高的機會不容低估。

　　昨天成交額達六百七十九億餘元，是自3月低點回升以來最大單日成交額，可見昨天出現大成交向上突破阻力的局面。

　　日線圖升跌韻律，由上周三至昨天連升四天，大市轉勢向上。移動平均線方面，�瓻�持續企於所有移動平均線之上，十天及五十天線皆創出新高水平，支持大市日內續創新高的看法。5月份股市果然不宜看淡。